La Banque mondiale analyse reprise économique au Maroc
La croissance ne retrouvera pas sa tendance pré-épidémique avant 2022 au plus tôt, avec un niveau d'incertitude élevé. Malgré cela, le Maroc doit passer d'une phase d'atténuation à une phase d'adaptation, soutient la BM.
Ce dernier vient de publier son rapport de suivi sur la situation économique au Maroc. Pour ses économistes, le Maroc traversera une profonde récession en 2020, principalement en raison de l'épidémie de Covid-19, mais aussi des difficultés dans le secteur agricole en raison de la faible pluviométrie.
3,4% de croissance en 2021
La croissance du PIB réel du Maroc a été revue à la baisse par rapport aux prévisions pré-épidémiques, de 7,6 points de pourcentage, soit -4,0% en 2020, principalement en raison de l'impact de l'épidémie sur la croissance non agricole (-4,2% en 2020).
A moyen terme, la croissance va progressivement se redresser, estime la Banque mondiale, avec toutefois un degré élevé d'incertitude sur le rythme et la durée de cette reprise en raison de plusieurs inconnues, dont la découverte de traitements ou de vaccins contre Covid-19.
La reprise économique sera longue, la croissance ne revenant aux niveaux d'avant l'épidémie qu'en 2022, au plus tôt.
En 2021, l'économie devrait croître de 3,4%, prédisent les économistes de la Banque mondiale, la production agricole augmentant grâce à des conditions climatiques plus normales et une croissance plus lente de la production non agricole, alors que l'activité économique intérieure redémarrera parallèlement à la reprise du Maroc. principaux marchés d'exportation européens.
Le tourisme, en revanche, se rétablira à un rythme plus lent, car l'inquiétude face aux nouvelles vagues d'infection limitera la demande mondiale, tout comme la réduction des revenus et de l'épargne des ménages en raison de la récession, et des éventuelles quarantaines imposées aux arrivées internationales, etc.
La croissance devrait s'établir à 3,8% en moyenne en 2022-2024.
La dette du Trésor représentera 78% du PIB en 2022
La Banque mondiale s'attend à ce que l'épidémie creuse le déficit budgétaire et aggrave la dette publique en 2020 et 2021.
En ce qui concerne les recettes fiscales, notamment sur les biens et services, les taxes douanières et les revenus et bénéfices, elles seront inférieures aux prévisions pour 2020 et 2021.
Des augmentations considérables des charges sont prévues pour 2020 en raison des dépenses supplémentaires de santé, de protection sociale, mais aussi de relance.
Cette combinaison de stabilisateurs automatiques et de dépenses d'atténuation pour protéger les ménages et les entreprises creusera le déficit budgétaire global (hors produit de la privatisation) à 7,5% du PIB en 2020 (contre un déficit prévu de 3,7% avant l'épidémie).
En conséquence, la dette publique augmentera pour atteindre 75,2% du PIB en 2020 (contre 65% en 2019).
À moyen terme, le déficit budgétaire se réduira progressivement à une moyenne de 4,1% du PIB sur la période 2020-2014, contre 3,3% prévus avant l'épidémie de Covid-19.
La dette de l'administration centrale augmentera à 77,8% du PIB en 2022 en raison de la lente reprise économique après le choc de l'épidémie de Covid-19, et diminuera progressivement à 74,5% d'ici 2025 grâce à la reprise et à l'accélération de la croissance et de la réduction à moyen terme des déficits budgétaires.
Réserves de change: 4,1 mois d'importations en 2020
Sous l'impact du choc lié au Covid-19, le déficit du compte courant va se creuser considérablement en 2020, avant de baisser à moyen terme, prédisent les économistes de la BM. Il passera de 4,1% du PIB en 2019 à 8,4% en 2020 avec la forte baisse des recettes d'exportation et du tourisme, des envois de
fonds et des entrées de capitaux. Si les importations d'énergie diminuent dans un contexte de bas prix mondiaux du pétrole, cela ne compensera pas entièrement la baisse des revenus des exportations et du tourisme.
À partir de 2021, le déficit du compte courant diminuera à 6,4% du PIB pour être progressivement absorbé sur le reste de la période de prévision tandis que les exportations, les recettes touristiques, les IDE et les envois de fonds reprendront. la hausse et que les secteurs manufacturiers d'exportation (en particulier l'automobile, l'électronique et la chimie) vont développer leur activité. Les investissements directs étrangers diminueront de 0,6% du PIB en 2020, également en raison du choc de Covid-19, avant de se redresser à moyen terme à un niveau d'environ 2% du PIB.
En 2020, les réserves internationales brutes se contracteront temporairement, pour représenter 4,1 mois d'importations, avant d'augmenter pour atteindre 4,9 mois d'importations d'ici 2025.
Augmentation des besoins de financement internes et externes
Le financement budgétaire et extérieur nécessite donc des contributions plus importantes, estime la Banque mondiale. Cependant, dans le cadre de sa gestion macroéconomique avant l'épidémie, le Maroc avait développé d'importants mécanismes de protection (par exemple, la ligne de précaution et de liquidité de 3 milliards de dollars du FMI, sur laquelle le Maroc s'était appuyé au début de l'épidémie).
En 2020, les besoins bruts de financement public atteindront 16,1% du PIB en 2020, soit une augmentation de 4,5 points de pourcentage par rapport aux prévisions pré-épidémiques. Quant à ceux du financement extérieur, ils s'élèveront à 11,4% du PIB, soit un montant d'environ 5,6 PP supérieur à celui prévu avant l'épidémie.
Le Maroc doit passer à une stratégie d'adaptation
Ces perspectives sont soumises à un degré de risque inhabituel, principalement à la baisse, prévient la Banque mondiale.
Concernant les perspectives, elle estime que la principale source d'incertitude et l'ampleur de la crise sont liées à l'éventuelle découverte ou au contraire à l'absence d'un traitement efficace ou d'un vaccin contre le Covid-19. Si un vaccin est découvert tardivement ou s'il s'avère impossible de le développer, comme dans le cas de maladies telles qu'Ebola et MERS, de nouvelles vagues de Covid-19 se produiront, potentiellement sous une variante plus mortelle, comme ce fut le cas en 1918– 1920 avec la grippe espagnole.
Les perspectives économiques mondiales seront alors plus désastreuses avec un impact négatif sur l'activité économique du Maroc, prévenons-nous. Un tel scénario, combiné à une possible réduction des IDE et des envois de fonds, aura des répercussions sur le budget et les soldes des comptes courants ainsi que sur la position des réserves de devises.
L'épidémie a un impact négatif sur le rythme de l'assainissement du budget public et, par conséquent, sur les besoins bruts de financement et la dette. Si la perturbation des marchés financiers mondiaux se poursuivait, l'accès au financement et / ou le coût accru de financement des déficits budgétaires et extérieurs seraient entravés.
Enfin, un renversement de la récente baisse des cours mondiaux du pétrole aurait un impact négatif sur les comptes budgétaires et extérieurs.
Enfin, la Banque mondiale estime que malgré un risque d'épidémie prolongée, il est essentiel de passer d'une phase d'atténuation à une phase d'adaptation pour assurer la résilience, l'inclusion et la croissance de l'économie marocaine. . Malgré la volatilité probable de la phase de reprise économique, le Maroc trouve ici l'opportunité de construire une économie plus durable et résiliente en développant une stratégie d'adaptation similaire à son approche sur le front environnemental.
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