L'impact de la guerre commerciale s'intensifie entre Washington et Pékin, il a semblé s'intensifier le mois dernier, l'activité des usines et les commandes à l'exportation ayant faibli en Asie, les analystes ont toutefois averti que le pire était à venir.

Comme les conditions pour les exportateurs et les usines se détérioraient, les enquêtes sur les industries manufacturières montraient une croissance marginale en Chine, un ralentissement en Corée du Sud et en Indonésie et une contraction de l’activité en Malaisie et à Taiwan.

Ces chiffres font suite à des données de la production industrielle du Japon et de la Corée du Sud mercredis plus faibles que prévu, la production de ce dernier pays ayant enregistré la plus forte contraction en un an et demi.

En revanche, l’enquête américaine ISM sur les industries manufacturières pour octobre, prévue jeudi, devait afficher un rythme de croissance beaucoup plus rapide qu’en Asie, mais légèrement plus lent qu’en septembre, confortant ainsi les perspectives de nouvelles hausses des taux de la Réserve fédérale.

De manière inquiétante, les perspectives d'augmentation des taux américains pourraient faire souffrir davantage les économies vulnérables de la région - l'Indonésie, l'Inde et les Philippines -, qui ont déjà été forcées de relever leurs taux afin d'atténuer une vente massive de devises, d'actions et d'obligations.

«Les conditions monétaires se resserrent dans le monde, le ralentissement de la demande chinoise et les turbulences sur les marchés financiers ont une incidence sur les décisions en matière d'investissement et de confiance», a déclaré Aidan Yao, économiste senior en Asie chez AXA Investment Managers.

Yao a indiqué que de nombreuses commandes en provenance de l'étranger sont toujours livrées en prévision de nouveaux tarifs et que l'impact est encore principalement indirect, via le canal de la confiance des entreprises.

« Le véritable choc économique est à venir », a-t-il déclaré.

Le secteur manufacturier chinois a à peine progressé le mois dernier après avoir stagné en septembre et les commandes à l'exportation se sont encore contractées, selon un rapport du secteur manufacturier privé. Une enquête officielle réalisée mercredi a montré que le secteur manufacturier connaissait la plus faible expansion en deux ans, pénalisée par le ralentissement de la demande tant à l’extérieur qu’à l’intérieur du pays.

Le Japon a fait preuve d'une plus grande résilience et l'activité a repris, mais à un rythme moins rapide que dans une estimation flash précédente. La troisième économie mondiale est confrontée à des pressions dans d'autres domaines, sa banque centrale ayant abaissé mercredi les perspectives d'inflation et atténué les risques externes.

Son voisin spécialiste des technologies et les économies de l'Asie du Sud-Est semblent toutefois plus exposés.

Une analyse DBS des chaînes d'approvisionnement asiatiques pour les produits à destination des États-Unis montre les plus fortes expositions en machines et équipements électriques en Corée du Sud, à Singapour, en Malaisie, aux Philippines et à Taiwan.

Le rapport DBS, qui examine la corrélation entre les importations chinoises en provenance d'Asie et les exportations américaines, a également été exposé aux exportations de minéraux et de produits pétrochimiques de la Corée du Sud, ainsi qu'au secteur des transports indonésien.

L’indice Harpex, qui suit l’évolution des taux de livraison...

hebdomadaires des conteneurs et mesure l’activité mondiale de transport, est en baisse de 25% depuis son sommet de juin.

Ralentissement de la Chine

La pression sur l'économie chinoise n'est pas seulement externe. La croissance économique a ralenti à son rythme trimestriel le plus faible depuis la crise financière mondiale, à 6,5%, affichant une demande intérieure terne par rapport aux normes chinoises.

Les choses peuvent empirer.

Washington a déjà imposé des droits de douane sur des marchandises chinoises d'une valeur de 250 milliards de dollars et la Chine a riposté avec des droits sur des marchandises américaines d'une valeur de 110 milliards de dollars, suscitées par les demandes du président américain Donald Trump de modifier radicalement la propriété intellectuelle, les subventions industrielles et les politiques commerciales de la Chine.

Mais en l'absence de tout accord entre Trump et le dirigeant chinois Xi Jinping, qui devrait participer au sommet du G20 ce mois-ci à Buenos Aires, les 10% de droits de douane récemment introduits sur 200 milliards de dollars de marchandises chinoises seront portés à 25% et d'autres droits pourraient être appliqués sur les quelque 250 milliards de dollars restants de produits chinois qui ont échappé aux premiers tours de table.

Chine et Japon: la production industrielle faiblit face à la menace commerciale

«Comme tout le monde s’attend à une nouvelle hausse des tarifs, il ya encore beaucoup à faire. Après le 1er janvier, nous prévoyons un effondrement de nombreuses activités commerciales et économiques », a déclaré Kevin Lai, économiste principal chez Daiwa Capital Markets.

Tout cela est de mauvais augure pour les marchés financiers asiatiques, avec de nombreuses devises et bourses de la région profondément dans le rouge cette année. Les économies dont le déficit du compte courant est élevé ont été particulièrement vulnérables à la fuite des capitaux.

Les hausses de taux que les banques centrales ont déployées pour mettre un terme aux baisses rapides de leurs devises pourraient également ralentir davantage l'activité.

«J’arguerais qu’il serait sage de rester méfiant des monnaies des pays émergents dans les discussions commerciales dans quelques semaines et d’appuyer plutôt sur le dollar américain», a déclaré Michael Every, stratège de l’APAC à Rabobank.

Les fabricants indiens, qui dépendent davantage de la demande intérieure, ont dépassé les attentes d'une croissance plus lente de l'activité en octobre et ont connu la plus forte croissance en quatre mois.

Le Vietnam était une autre économie remarquable dans la région, montrant une accélération de l'activité manufacturière en octobre. La base de main-d'œuvre du pays est encore bon marché par rapport aux normes régionales, tandis que ses liens commerciaux avec les États-Unis restent indemnes du type de différends avec lesquels ses plus grands pairs asiatiques se débattent.

En tant que tel, il est considéré comme un gagnant potentiel de la guerre commerciale sino-américaine, les entreprises envisageant de rebasonner et de réorienter leurs chaînes d'approvisionnement pour éviter les tirs croisés entre les deux plus grandes économies du monde.

« Le Vietnam, selon nous, est le pays le moins touché en Asie ... parce que si les entreprises mondiales doivent déménager, le Vietnam est une option viable », a déclaré Yao d'AXA.

Mouhamet Ndiongue